ING wil niet veel kwijt over de motivatie van het besluit geen bod te doen op
ABN Amro, maar meldt wel dat er uitbreid is gekeken naar de mogelijkheden.
Er is gekeken naar “de strategische fit, de financiën en de uitvoerbaarheid”
van de deal. Op alle fronten zijn er beren op de weg.

Integratie Postbank en ING bank

Binnen ING loopt er momenteel een gigaproject dat veel aandacht eist. Onder de
projectnaam Tango is men bezig om de Postbank te integreren met ING Bank. De
kosten van dit project zijn geraamd op 890 miljoen euro die over een periode
van vijf jaar verspreid zullen worden. Een woordvoerder van ING meldt dat
men nog “op schema” ligt. Het eerste kwartaal van volgend jaar zullen ING en
Postbank onder dezelfde vlag opereren. Om deze deadline te kunnen halen zal
er binnen ING nog heel wat werk verzet moeten worden. Om nu tegelijkertijd
ABN Amro te integreren, is wel heel veel gevraagd.

Overlap in activiteiten

De activiteiten van ABN Amro en ING hebben vrij veel overlap. Samen zouden ze
een wel erg grote speler op de Nederlandse markt worden. Volgens schattingen
van de Europese Commissie zou een combinatie ergens tussen de zestig en
zeventig procent van de betaal- en spaarrekeningen in ons land beheren. Het
is zeer de vraag of eurocommissaris Neelie Kroes van Mededinging een
dergelijke overname wel goed zou keuren.

Financiën

De financiele haalbaarheid van een overname is twijfelachtig. Nu mag ABN Amro
wel voor een veel lagere prijs in de etalage staan dan de 24 miljard die
Fortis er voor gaf, ING zou de bank niet kunnen kopen zonder de boer op te
moeten om kapitaal te krijgen. ING staat bekend als een solide bank, maar
vanwege de kredietcrisis is het extreem moeilijk om geld te lenen voor
financiële instellingen. Aandelen uitgeven tegen de huidige lage koersen is
evenmin aan te raden.

Tot slot is het zeer de vraag in hoeverre ABN Amro geraakt is door de
kredietcrisis. Dit maakt de waardering van de bank erg lastig. Er zouden de
bank immers nog forse afschrijvingen te wachten kunnen staan als gevolg van
de blootstelling van de bank aan de kredietcrisis.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl